De : https://www.indianpunchline.com/china-us-decoupling-gushes-out/

Le découplage sino-américain  s'impose

Posté sur 13 août 2022 par MK BHADRAKUMAR

Vendredi, dans une vague de déclarations sur fond d'escalade des tensions américano-chinoises, cinq des plus grandes entreprises publiques chinoises ont annoncé leur intention de se retirer de la Bourse de New York - PetroChina Co Ltd, China Life Insurance Co, China Petroleum & Chemical Corp, Aluminium Corp of China et Sinopec Shanghai Petrochemical Co. qui représentent plus de 300 milliards de dollars de capitalisation boursière.   

En août 2022, la capitalisation boursière de ces géants chinois était la suivante : PetroChina (132,11 milliards de dollars) ; China Life Insurance (94,88 milliards de dollars); China Petroleum & Chemical Corp (70,23 milliards de dollars).   Aluminium Corp of China (10,29 milliards de dollars) est également le deuxième producteur mondial d'alumine et le troisième producteur d'aluminium primaire ; et, Sinopec Shanghai Petrochemical Co. (3,77 milliards de dollars) est une filiale de Sinopec (capitalisation boursière : 68,45 milliards de dollars) et est l'une des plus grandes entreprises pétrochimiques en Chine. 

À l'œuvre ici, c'est avant tout une surveillance accrue des entreprises chinoises cotées aux États-Unis sur laquelle les régulateurs américains insistent depuis la législation du Congrès votée en 2020 sous l'administration Trump. La législation fait suite à l'échec de longues négociations pour que les régulateurs américains obtiennent un accès complet pour inspecter les documents d'audit des entreprises chinoises cotées aux États-Unis, ce que Pékin considère comme une "répression" contre les entreprises chinoises et comme un "découplage financier". 

Tant en termes de capitalisation boursière de la Bourse de New York dans son ensemble (qui s'élève actuellement à 26 200 milliards de dollars) qu'en termes d'actions dépositaires américaines dans les cinq sociétés chinoises, cette évolution en soi n'est pas bouleversante mais a des implications.

Cela entrainera-t-il une mauvaise réputation pour la Bourse de New York ? Peut-être, finalement. Cela aura-t-il un impact sérieux sur les opérations des entreprises chinoises ? Peu probable. (Par exemple, les actions dépositaires américaines de PetroChina représentaient environ 0,45 % du capital social total de la société.) 

Néanmoins, il s'agit d'un indicateur qui sera noté sur les marchés financiers, alors même qu'un nombre croissant d'entreprises chinoises se positionnent également pour se retirer des marchés américains. Fait intéressant, la législation américaine de 2020 montre également une tendance  au retrait  de la liste des sociétés cotées aux États-Unis en modifiant les règles d'audit. La Securities and Exchange Commission des États-Unis a inscrit 159 sociétés chinoises par actions conceptuelles (sociétés qui opèrent en Chine) sur sa liste de surveillance à la fin juillet. 

Considérant que la course au maintien de la première place parmi les marchés de capitaux mondiaux est féroce, les perceptions des investisseurs mondiaux comptent et l'exode des entreprises chinoises à fort potentiel ne peut que se refléter de façon négative sur la Bourse de New York. Wall Street est aussi un puissant lobbyiste. Par conséquent, le plan de jeu chinois serait de modérer les réglementations américaines strictes, qui actuellement serrent la vis sur les entreprises chinoises qui collectent des fonds aux États-Unis, à moins qu'elles n'expliquent pleinement leurs structures juridiques et ne divulguent le risque que leurs activités puissent être modifiées par le  gouvernement chinois. 

De toute évidence, l'intérêt de la Chine est de parvenir à un consensus. À l'avenir, le test décisif ultime sera de savoir si davantage de grandes entreprises publiques chinoises se retirent ou non des marchés américains. Il y a environ 250 sociétés chinoises cotées aux États-Unis. C'est là que les incertitudes dans les relations américano-chinoises entreront en jeu. 

Il est tout à fait naturel que les entreprises chinoises réorganisent leurs approches de financement – ​​par exemple, en s'introduisant à la bourse de Hong Kong – plutôt que de s'exposer à des risques politiques croissants aux États-Unis. Et les risques politiques peuvent provenir de diverses sources. 

Traditionnellement, les risques politiques auraient pu être évalués en termes de décisions politiques et de changements affectant les tarifs commerciaux, les taxes, les conditions de travail, la privatisation et la réglementation, les changements de leadership politique, la volatilité politique ou l'incertitude résultant du terrorisme, des émeutes, des coups d'État ou de la guerre, etc. qui pourraient perturber la capacité d'une entreprise à exécuter la stratégie qu'elle a choisie et sa capacité à fournir ses produits ou services de manière rentable. 

Mais les risques géopolitiques tels que  ceux que l'intervention russe en Ukraine ont introduit  est un nouveau modèle : les "sanctions infernales" ont gelé les réserves de devises et d'or russes, confisqué les actifs privés russes et expulsé les banques russes du système bancaire occidental. Les principaux politiciens occidentaux ont laissé entendre que des choses horribles similaires pourraient également être faites à la Chine, si elle apportait son aide à la Russie - bien que cela soit plus facile à dire qu'à faire, étant donné la taille même de l'économie chinoise par rapport à celle de la Russie et le degré élevé d'interdépendance dans le commerce UE-Chine et les relations économiques États-Unis-Chine. 

Pendant ce temps, la situation à Taiwan occupe une place importante. À la suite de la visite de la présidente de la Chambre Nancy Pelosi à Taipei les 2 et 3 août, les commentaires chinois ont menacé d' " implications de grande envergure pour les relations bilatérales, y compris dans les domaines économiques" - citant comme exemple la décision du principal fabricant chinois de batteries pour véhicules électriques Contemporary Amperex Technology Co de  suspendre son projet pour une usine de plusieurs milliards de dollars en Amérique du Nord. 

Un commentaire non attribué dans Global Times a   prévenu le 4 août : « Avec le début d'exercices militaires majeurs autour de l'île de Taïwan, le continent a en fait lancé ou accéléré le processus de réunification, que les États-Unis ne peuvent pas arrêter. Cela signifie que la Chine est, en effet, préparée à une intervention américaine. On ne peut qu'imaginer ce que la Chine fera pour éliminer les risques potentiels, y compris  concernant ses avoirs massifs en bons du Trésor américain.

« La Chine est le deuxième plus grand détenteur étranger de bons du Trésor américain, seulement après le Japon. Les avoirs de la Chine en titres du Trésor américain ont chuté à 980,8 milliards de dollars en mai, tombant en dessous de 1 000 milliards de dollars pour la première fois en 12 ans... une nouvelle détérioration des relations sino-américaines aura probablement un impact direct sur l'appétit  de la Chine pour la détention de bons du Trésor américain et la réduction de la détention des bons du Trésor américain pourrait devenir une option de précaution. Cela pourrait porter un autre coup à la réputation mondiale du dollar américain, véritable colonne vertébrale de l'économie américaine. 

« Le conflit russo-ukrainien a déjà porté un coup sévère à la crédibilité du dollar. Désormais, une escalade des tensions sino-américaines pourrait encore affaiblir le statut du dollar si la Chine réduisait sa détention de bons du Trésor américain. En ce sens, à long terme, le voyage de fin d'études de Pelosi finira par revenir mordre l'économie américaine d'une manière qui épuisera la crédibilité du dollar. 

Cela semble exagéré, mais pourtant, on ne peut éviter la diffusion de telles pensées blasphématoires  ! Le bon côté dans tout cela est que Washington et Pékin semblent convenir que la discussion  est meilleure que la guerre. 

De manière générale, le message d'adieu que Kurt Campbell, le coordinateur des affaires indo-pacifiques au sein du conseil de sécurité nationale de Biden, a donné lors de son appel à la presse officiel hier lors de la visite de Pelosi était sa confirmation que Biden et le président chinois Xi Jinping avaient évoqué la possibilité d'une réunion en personne lors de leur dernière conversation téléphonique fin juillet "et  accepté de faire  régler les détails par leur équipe ".

Campbell a déclaré qu'il n'y avait pas de nouveaux détails à annoncer, mais les deux dirigeants devraient participer à la réunion du G20 en novembre à Bali.

Fait intéressant, une rédactrice chinoise influente a noté après un temps  de réflexion calme, une semaine entière après le voyage de la présidente de la Chambre Nancy Pelosi à Taipei, que "l'une des raisons" pourrait être qu'elle a intentionnellement utilisé la question de Taiwan pour provoquer "une tempête d'opinion publique" et "créer les conditions " pour l'adoption du CHIPS and Science Act mardi dernier, dans une habile "combinaison de coups de poing" contre la Chine. 

On n'est jamais sûr en ces temps extraordinaires de la politique américaine ! En fait, Campbell a également pointé du doigt les   sanctions de Pékin contre Pelosi et les membres de sa famille.

Campbell a déclaré que les États-Unis assureraient la liberté de navigation dans le détroit de Taiwan et dans la région, mais « nous ne serons pas réflexifs ou instinctifs. « Nous serons patients et efficaces. Nous continuerons à voler, à naviguer et à opérer là où le droit international le permet, conformément à notre engagement de longue date en faveur de la liberté de navigation et cela comprend la réalisation de transits aériens et maritimes standard à travers le détroit de Taiwan au cours des prochaines semaines.

Surtout, Campbell n'a pas donné de détails sur le moment où de tels transits auraient lieu, ni confirmé les informations selon lesquelles les États-Unis avaient choisi de ne pas faire naviguer un porte-avions dans le détroit car l'administration Biden "ne voulait pas aggraver la confrontation  ".